一、股票市场

1、股票市场本周概述

    本周股市盘整振荡，周一两市早盘承接上周五大幅下挫走势，低开下行，周二振荡上行，周三至周五平位盘整。本周管理层审批通过5只股票型基金的发行；《上海证券报》刊登了《17家主流机构不认同A股泡沫论》；成思危撰文，对前期的观点进行了补充说明等，被市场认为是管理层刻意缓和市场的信号；加之股市基本面没有发生变化，本周股市先抑后扬，两市周K线皆收阳线。

2、股票市场热点透视

（1）本周三保险监管部门有关负责人在接受记者采访时表示。“关于保险机构投资者投资的一些限定条件，我们正根据实际情况研究考虑修改。最终实现保险机构在监管框架下，进行自主决策、自担风险，真正发挥自身的能动性。” 保险资金将提高入市比例的消息，支持继续看好今年的资本市场。

（2）中国证监会正式颁布并实施《上市公司信息披露管理办法》,对披露质量提出了要求,一是原则性规定,即真实、准确、完整、及时、公平地披露信息；二是对信息披露的及时性作出了具体规定；三是规定信息披露义务人的保密义务；四是明确了上市公司必须建立信息披露内部管理制度；五是强调了重大事件分阶段披露原则。

二、债券市场

1、公开市场操作分析

     2月6号央行发行1年期央票220亿元，比上周同期的550亿元减少了大半。发行利率为2.7979%，比此前已经连续十周保持的2.7961%上升了0.18个基点；2月8号央行发行了300亿元票据，其中包括280亿元3年期票据和20亿元3个月期限票据。3年期央票中标收益率为3.06%，比上周同期限央票上涨了4个基点；3个月央票发行价格为99.37元，参考收益率为2.5429%，和上周同期限央票相比，下降了1个基点，不过由于此次发行的3月期票据期限由通常的91天变为95天。这样央行本周通过公开市场操作累计回笼资金520亿元，由于本周到期资金量为2800亿元，实现公开市场净投放2280亿元。

    本期央票发行利率，尤其是3年期的利率比上周上涨了4个基点，主要是来自于资金面上的紧张以及对于后市预期的不确定性。一方面是因为下周平安保险将进行网上申购以及春节来临带来的对于现金的需求也加大了；另一方面在政策面上的不明朗，尤其是对于加息的猜测还在“飘荡”，也使得市场要求更高的利率来补偿。只有等一月份的宏观经济数据出来之后，进一步观察管理层的政策走向。

2、  市场主要利率和指数走势分析

本周债券质押式回购加权平均利率为2.6600%, 与上周1.8950%相比上涨了0.7650个百分点；8个交易品种中全部上涨, 周涨幅最大的为R4M品种, 比上周涨13.01%, 本周走势最稳定的品种为R3M品种, 比上周涨了8.53%。

本周债券买断式回购加权平均利率为2.8646%, 与上周2.1395%相比上涨了0.7251个百分点；5个交易品种中全部上涨, 周涨幅最大的为OR021品种, 比上周涨262.09%, 本周走势最稳定的品种为OR001品种, 比上周涨了12.34%。

      本周债券市场继续小幅下跌，周五上证国债指数收于111.72点，较上周五上涨0.02点，成交35.94亿，比上周增加7.16亿。本周企债市场横盘整理，周四受消息面影响连涨两日。本周五，企债指数收于120.47点，较上周五上涨0.13点，全周成交2.24亿，较上周减少0.44亿。本周股票市场高位跳空，急剧下跌后略显平静，转债市场各券种涨跌互现。本周五，沪市涨幅最大的为国电转债上涨5.16%，跌幅最大的为柳化转债下跌1.7%。深市涨幅最大的为海化转债4.69%，跌幅最大的为招商转债下跌3.02%。

    本周债市政策面上重要消息是今年可能通过允许非金融类企业年金进入银行间债券市场，这意味着企业年金进入银行间市场的渠道将被进一步拓宽，将为银行间市场甚至股市注入新的源头活水。资金面上受平安保险申购影响将趋紧，中长期利率受加息政策面影响较大，建议以短期品种为组合，缩短组合久期，待政策明朗再行操作。

三、基金市场

1、基金市场本周概述

开放式股票型基金：开放式股票型基金周平均上涨2.943%，本周金鹰成份股优选上涨9.26%，天治核心成长上涨7.42%，申万巴黎新动力上涨7.26%，分列为一、二、三名。嘉华推荐的开放式股票型基金一周平均涨幅是2.24%，所推荐基金广发小盘成长、华夏大盘精选、上投摩根中国优势一周平均涨幅分别为6.47%，5.71%，5.17%，在所有开放式股票型基金中分列第7、14、20名。

开放式混合型基金：开放式混合型基金周平均上涨2.735%，本周巨田资源优选上涨6.53%、海富通收益增长上涨6.24%、鹏华普天收益上涨6.03%，分列第一、二、三名。嘉华推荐的开放式混合型基金一周平均上涨是2.135%，其中，诺安平衡上涨2.16%，位列第41名，华宝兴业宝康灵活配置上涨2.11%，位列第43名。

开放式债券型基金：开放式债券型基金周平均上涨0.83%，嘉华推荐的开放式债券型基金一周涨幅是1.51%，其中，国投瑞银融华债券上涨2.28%、嘉实债券上涨0.74%，分列第5名、10名。

2、基金市场热点透视

（1）持续2个月没有股票型新基金获准发行的局面将结束。股票型基金的发行节奏有所加快。目前，已有5只股票型基金的发行申请通过了监管部门的审批，在排定档期后将分批发行。

（2）旨在防范基金业利益输送问题的“公平交易监控小组”日前已经正式组建。下一步,监管部门将制定“建立公平交易机制的指导意见” ，以系统交易方法为基础完善基金公司的内控体系。